US Investoren sind nach wie vor auf der Suche nach höheren Renditen bzw. setzten auf Vermögenswerte welche der fortschreitenden Abwertung des US Dollar entgegenwirken.
Ausländische Investoren mit in US Dollar lautende Vermögenswerten stehen dem nicht nach, vorausgesetzt ihre Währungsabsicherungsgeschäfte kommen nicht in Gefahr. Das ist vor dem Hintergrund einer augenscheinlich schwachen US Ökonomie jedoch sehr unwahrscheinlich.
Es ist dagegen sehr wahrscheinlich, dass die Energiemärkte, und besonders die Ölmärkte von sogen. Dollar – Carry – Trade - Fonds – Geschäften profitieren, was dazu führt dass die Energiepreise generell höher bewertet werden als es angesichts der jeweiligen Fundamentallagen gerechtfertigt wäre. Die Ironie ist, dass hohe Energiepreise einer wirtschaftlichen Erholung entgegen wirken. Das heißt nicht dass die globale Wirtschaft keine niedrigen Zinssätze braucht.
Die Arbeitslosigkeit innerhalb der OECD wird weiter ansteigen während hohe Geldsummen weiter in die Wirtschaft gepumpt werden. - Die Nachfrage für Mitteldestillate in den USA, Europa und China zeigt aber, dass nahezu alle Volkswirtschaften noch in einer Witschafstkrise stecken.
Es dürfte klar sein dass besonders die Ölpreise solange künstlich aufgebläht sein werden wie die Kreditaufnahme in US Dollar dazu einlädt hohe Geldsummen aufzunehmen. Notenbanken versuchen mit niedrigen Zinsen der globalen Wirtschaft auf die Beine zu helfen. - Diejenigen welche zum Grossteil für die Finanzkrise verantwortlich waren sind auf dem besten Wege schadlos zu bleiben. Dies geschieht jedoch erneut auf Kosten der Konsumenten.
Thomas Bakosch
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